眼鏡通路龍頭
連續12年配息
ROE15%以上，營再率高
董監持股32%、外資持股15%、大股東持股68%
可扣抵稅率103年12%、102年14%
經常利益與稅後一致
近七年
營業現金對稅後淨利比平均約80%
自由現金流量平均為正數
無金融負債
寶聯是寶島科相關企業，為最大供應商約占75%
銷貨客戶為個人
寶島科業外占比相當高，主要來自於子公司轉投資的金可，金可為大陸隱形眼鏡龍頭，配戴在眼睛裡故門檻高，具有品牌、法規及規模優勢。營收主要來自隱形眼鏡及護理液，眼鏡方面長天期較短天期毛利高。金可大股東持股約七成，董事長持有18%。應收帳款天數拉長，主要是因為要搶市占率，讓通路商較好作業，預期未來會逐漸好轉。應付帳款天數也縮的好短，不利資金運用。
台灣、日本及韓國隱形眼鏡滲透率約為20%，中國目前10%不到，成長空間大。隱形眼鏡為主要矯正工具。
寶島科股本6億，約持有金可18%，金可股本9.2億，若股價算200元，估潛在利益:
92,000張*18%=16560張
16560張*20萬=約33億
33億/0.6=每股55元
寶島科隨著3C產品越來越發達，近視人口也逐漸提升，眼鏡不可或缺。替代品方面，雷射畢竟為侵入式，相對不普及。享有規模及品牌優勢。
104
0201
金可今年電商占營收比重預計從12%成長至15~6%，能解決應收帳款天數太長的問題，但需觀察毛利率是否壓縮。大陸市占率目前海昌約37%、博士倫約22%及嬌生約17%。
0208
因中國藥監局針對隱形眼鏡銷售及生產商的新規範，使部分通路出貨受現，導致14Q4營收成長趨勢衰退，此影響將延至今年上半年。
電商市占率約25%，僅次於博士倫30%。截至14Q3營收比重鏡片66.4%及液品33.6%。以產品區分段週期24.5%、長週期41.9%及護理液33.6%。以銷售通路區分批發商59.6%及零售商38.4%。
今年可關注產品週期由長週期轉為短週期，雖然長週期毛利率較高，觀察短週期的量能否彌補毛利率?電商比重提升，雖然毛利率較低但費用增加有限，觀察淨利率能否走升?彩片自製比率提升，有助毛利率止穩?
MIT產品由台灣生產回銷中國，定價仍優於國際大廠15~20%。馬來西亞略有銷售貢獻，泰國產品執照申請中。
0327
稅後淨利去年較前年成長1.88%。金可於2013年下半年建立電商團隊，一年半彩片、藍片及護理液的成交筆數為第二名的一倍以上，獲利不知如何?
中國三條新產線將於下半年投產。
今年開始接美國醫藥通路的試單。日本藥證將於Q2通過，馬來西亞藥證將於下半年通過。
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