固執投資者

@離市場很近消息又多，反而看不清股市和股票投資的本質。(P39)

每天看盤並且接觸五花八門的新聞，只會擾亂自己的思緒，我們不是在做股票而是做股東，只要公司正常營運，我們可以把時間花在更值得的人事物上面，浪費時間看盤毫無意義。

@讓市場專家做，沒想到結果還是錯。(P41)

投資基金讓自己省下做功課的時間?投信要求的是短期績效，且在多頭投資人大量湧入的資金，也只能被迫買入高估的股票，相反的空頭時要因應大量贖回，也要被迫賣出低估的好股票。這樣看起來好像也占不到便宜?重點是無論賺賠，投資人都要付出一堆費用，輸在起跑點，不如投資買指數就好。

@套了兩年多，發現持股中的亞泥、中華電，竟是個會一直帶現金流來的好資產。(P44)

公司的價值來自於創造現金的能力，公司提供良好的服務或產品，藉由營運賺入現金，可以拿去再投資或配發股利。持續購入正現金流的資產，雪球會越滾越大顆。

@單單投資一兩家企業，即使再怎麼看好，還是要有倒閉的風險意識。(P47)

就算對公司很了解，還是要把資金適度分散到各個行業的龍頭股，畢竟龍頭股集體倒閉的機率較少。

@一旦公司出現重大的經營瑕疵(道德風險、麻煩的法律訴訟等)，或獲利持續兩年下滑，我會暫停買進給予觀察，若無法改善就可能從投資組合中剔除，手上持股分批賣掉。(P48)

存股並非買了就不管，還是要定期關心公司的營運狀況，正常營運當然就繼續存，若出現危機則要判斷是屬於一次性還是永久性的?一次性的危機是加碼降低成本的機會，永久性的危機要找機會分批出售。

@我對於及早的定義，就是當你手上有鈔票時，就去換成股票。(P62)

鈔票定存不到2%，好股票殖利率超過2%，及早慢穩忍分散投資於龍頭股，讓雪球慢慢滾。

@面對誘惑時，要先拿出耐心並且思考，在十年後手上的股票累積到了一百張，每年會帶給你多少股利?(P63)

好公司慢買不賣，但總有許多誘惑會讓人想賣，當出現賣出的念頭時，想想未來當累積到一百張股票時每年可領多少股利?

@我投資股票看的不是股票漲跌，看得是手中持股成本持續下降(股息)，以及殖利率變高(股價跌)的買進致富機會。(P65)

短期股價漲跌我們無法掌握，好公司會有年年配股息的慣性，每過一年成本就會降低，隨著時間過去當股票零成本的時候，還會在乎漲跌嗎?

@長期投資人的明牌只有兩個，就是耐心和樂觀。(P66)

知道很簡單做到不容易。

@我投資十多年的股票，被套牢很多次，並不害怕。因為我看到我持續買進十多年的公司，每年讓我領到多少股利，而且都在增加。(P69)

散戶最會住套房，但只要買好公司投資組合，分散時間慢慢買，股利就能越領越多。

@誰最有可能成為零成本股東?答案是原始股東與大股東。(P90)

長期持有好股票組合，就有機會和大股東一樣擁有零成本的股票。

@能持續賺錢而不破產的長壽型或壟斷型公司，就是龍頭股裡的牛股，很接近巴菲特最重視的產業與公司競爭力的概念。(P107)

長壽的公司一定具有他的競爭力，不然早就被市場淘汰，投資長壽龍頭股持續領股利，零成本股票就會越來越多。

@長壽的定義有兩種:一是指不管經濟景氣或科技如何變化，人們生活中都會持續使用的用品，或生產食衣住行所需的耗材，如食品、石化、橡膠及鋼鐵;一是具特許壟斷性的行業，如電信及金融等。(P107)

投資於食品業相對穩定，民以食為天，不管景氣好壞都要吃飯。特許行業進入的門檻也很高。這些公司都存在很久，很難被取代。

@持有好公司期間，重要的是減少交易，更重要的是不要計算為實現跌價損失。(P172)

過度交易會讓成本大幅提高，計算帳損只會讓心情不好，持股抱不牢。帳損終究會屈服於好股票組合。

@慢:十年投資一張一張慢慢買。穩:十年投資一張一張殖利率5~6%以上買，一張一張還本年限15年以下買。忍:十年投資，好公司不賣壞公司不買。(P204)

慢:定期慢慢買，會買到平均的價格。穩:殖利率5~6%勝過定存。忍:好公司長期投資。

影響最深的觀念:

50%<5%

@許多人追逐50%、100%，甚至更高的價差報酬率，至今卻沒賺到大錢;有些人只要求每年5%的股利殖利率，不用十年就看到自己的退休金帳戶裝的滿滿的。(P74)

大眾不會稀罕5%的殖利率慢慢賺，而是要求速成短期致富，結果通常是快快賠。零和遊戲散戶要怎麼和外資法人鬥呢? 時間是散戶的利器，好公司長期投資，享受時間複利。

如何實踐觀念:

不追求短期績效，目標是未來五年或十年後，有多少張零成本的股票及每年可領多少股利。

99年有買過一張48.8元的中保，這幾年約領了17元的股息，等於成本只有約32元，成本夠低股價漲跌就看得更淡，保全是很古老的行業，未來也會繼續存在，期待零成本的到來。

對本書的疑問: