固執投資者

現金比率:  27.5%

持股比率:  72.5%

2480敦陽科  9.3%

6803崑鼎    8.2%

2912統一超  9.2%

1216統一    4.9%

2884玉山金  5.3%

9911櫻花    3.0%

5312寶島科  3.7%

9943好樂迪  1.8%

3045台灣大  1.2%

2412中華電  2.8%

2441超豐    6.4%

2404漢唐    5.4%

5289宜鼎    3.7%

2301光寶科  4.4%

8131福懋科  3.2%

==========================

交易

買超豐

跌深

賣可成

營益率連續衰退,9月營收衰退

賣櫻花買福懋科宜鼎

櫻花

PER相對高一些

福懋科

PER相對低

三率和EPS連三季成長

9月營收成長

近三季投資金額大幅增加

宜鼎

PER相對低,跌深

賣中華車買台灣大

中華

Q2營益率和EPS都衰退

台灣大

降低資產波動

賣統一光寶科轉中華電

減少資產波動

心得

十月波動大,整體資產約跌7%,大盤約跌10%

會漸漸降低股票比例,持股以民生為主,波動相對低

降低的部分分批換美金,準備買VT

電信三雄殺價,Q3獲利都不好

從以前到現在電信利空不斷

我想這次應該也是暫時的

所以按計畫慢慢買進

股海勝經

需求>提供(需求)>賺錢>經濟成長(投資).

股票市場的收益(價差)不可能高於股票代表的公司所能賺到的盈餘,否則誰要工作?通通來炒股?

市場報酬=(主動投資+被動投資)的平均.

主動投資方面,有人高於市場報酬,勢必就有人低於市場報酬,這是零和遊戲.

被動投資可以最低成本直接取得市場報酬.

主動投資起跑的成本就較高,績效來來去去費用才是永恆,假設可以獲利,能夠持續嗎?承擔多少風險?

假設找到天才經理人,十年後完勝被動投資,但在投資的二到九年之間,績效起起伏伏還能抱得住嗎?當下肯定不知道績效只是一時不好?還是永久的?有多煎熬?

買低賣高是理想,大部分的人都是買高賣低,這是現實.能夠隨時保持冷靜理智,當然更有取得超額報酬的機會,但一般人總會高估自己的能力.

主動投資的成本

管理費:主動基金的相關費用是ETF的好幾倍

費用:自己投資則有交易稅和手續費

時間:需要花較多時間在挑選標的

情緒:價格下滑會摧毀信心

被動投資只需花相對少的時間,做好資產配置及再平衡,就可以取得市場報酬

投資一百萬,年化報酬率設6%

主動基金成本1.5%,ETF成本0.5%,都投資二十年

主動基金會成長到241萬,ETF則成長到291萬

相差50萬,小小1%的差距經過二十年竟然是兩成的差距(50/241)

把主動基金與被動投資當作九人考試,被動投資會取得市場報酬也就是第五名,低成本會讓被動投資爬到第四名,贏過一半以上的投資人,前三名每年會來來去去,今年的前三名是明年不會前三名的熱門標的,可怕的是被動投資會一直保持第四名,長期下來就會名列前茅.

只有靠運氣的遊戲才會讓業餘人士出類拔萃.一般人打籃球當休閒,並不會想和NBA球星一較高下,畢竟NBA是每天都在訓練.散戶投資無論買進賣出,很可能和你交易的對手就是技術高超的專職投資人或有研究團隊的法人?並非是說完全沒勝算,但為了這個不一定的勝算要付出多少代價?

沒人能夠長期精準擇時,只要資金非一次投入,不用怕套在高點.想找低點反而下不了手,並錯過應得的報酬.

被動投資可以確保留在市場,才有資格享受經濟成長的果實,付出相對少的成本等於多賺到的報酬,長時間取得相對穩定的成績,就能從平凡的方法獲得不平凡的獲利.

現金比率:  16.9%

持股比率:  83.1%

2480敦陽科  8.7%

8131福懋科  2.7%

2884玉山金  5.3%

2912統一超  8.9%

6803崑鼎    7.8%

1216統一    8.7%

9911櫻花    6.2%

2441超豐    6.7%

2204中華    7.2%

2301光寶科  6.1%

5312寶島科  3.5%

9943好樂迪  1.7%

2404漢唐    5.2%

2474可成    1.7%

5289宜鼎    3.0%

==========================

交易

賣可成

存貨大增,營利率衰退,營收並未大成長

現金比率:  12.6%

持股比率:  87.4%

2480敦陽科  9.2%

8131福懋科  2.9%

2884玉山金  5.4%

2912統一超  8.4%

6803崑鼎    7.8%

1216統一    8.6%

9911櫻花    6.3%

2441超豐    7.1%

2204中華    7.4%

2301光寶科  5.9%

5312寶島科  3.6%

9943好樂迪  1.8%

2404漢唐    5.6%

2474可成    3.8%

5289宜鼎    3.6%

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交易

賣創見買福懋科

創見獲利連續二季衰退

福懋科Q1營收營益率都成長,Q2營收成長,營益率應該也不差?

去年Q4和今年Q1都投資設備,研發費用也成長

賣群聯買好樂迪

群聯營益率和EPS連續衰退

好樂迪營益率和EPS連續成長

心得

0809

未來想納入美股ETF做配置

可能海外卷商佔50%(VT)及20%(BNDW),台股30%

分批換美金

Q2季報

敦陽科(合理)

營收成長,三率升

好樂迪(俗)

營收,營益率,業外都成長

PER普通 PBR高 殖利率低

統一超(貴)

營收成長,營益率成長,業外衰退,稅變高,EPS衰退

玉山金(貴)

淨利息收益微衰退,利息外收益成長,手續費收益成長,淨利成長,PES持平

PBR高

中華(合理)

營收,三率,EPS衰退

PER低 PBR普通 殖利率高

寶島科(合理)

營收,三率,EPS成長

CCC降至 0天,存貨賣得快

PER普通 PBR低 殖利率高

金可

營收和營益率成長,淨利率和PES衰退(但衰退變少)

業外因美元升值而匯損

CCC天數降,主要是存貨賣得快和收款收得快

之前收款慢到一個誇張,現在天數還是長,但有進步

統一(貴)

營收,三率,EPS成長

CCC天數縮短

宜鼎(俗)

營收成長,營益率衰退,淨利率成長,EPS成長

存貨週轉率降低

PER低 PBR高 殖利率普通

漢唐(合理)

營收及營益率衰退,EPS成長,主要是因為匯率,中國收益衰退

預收款增加

副總在七月增加持股4,020張
PER PBR 殖利率都高

光寶科(貴)

三率降,EPS持平,扣除業外是衰退

因出售相機模組單位(毛利率較低),營收會衰退,毛利率應該會成長

已開發車用相機模組,預估明天可貢獻獲利

PBR相對低 殖利率高

崑鼎(合理)

營收,營益率,EPS成長

PER普通 PBR普通 殖利率普通

櫻花(合理)

營收成長,三率升,中國收益成長,EPS成長,CCC天數降

可成(存貨?)

營收成長,營益率衰退,連營業利益也衰退,業外匯益,EPS成長

存貨週轉率持續衰退,去年製成品大約30億,現在是77億..

PER低 PBR普通 殖利率高

超豐(合理)

營收成長,三率升,EPS成長

PER PBR高,殖利率低

福懋科(俗)

營收成長,三率升,EPS成長,CCC天數降

近三季花23億投資固定資產

PER低 PBR高 殖利率高

現金比率:   4.1%

持股比率:  95.9%

2480敦陽科  8.7%

2451創見    5.9%

2884玉山金  4.8%

2912統一超  8.5%

6803崑鼎    7.9%

1216統一    9.0%

9911櫻花    6.3%

2441超豐    7.2%

2204中華    7.6%

2301光寶科  6.5%

5312寶島科  3.4%

8299群聯    6.4%

2404漢唐    5.3%

2474可成    5.7%

5289宜鼎    2.9%

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交易

加碼寶島科和群聯

心得

0705

東芝持有10%,金士頓持有6%

群聯PER及PBR都創新低

當然PER可能反應Q2獲利也不好?所以沒那麼低

但以資產來說Q1有140億現金,應收款50億+存貨70億

=120億打對折好了,60(存貨+應收)+140現金=200億(最大客戶佔比約兩成)

目前股價230含100元的現金價值,看起來是低估了?

獲利波動高股價變動也大,還是獲利穩定得比較好預期

現金比率:   6.8%

持股比率:  93.2%

2480敦陽科  8.5%

2451創見    6.4%

2884玉山金  4.8%

2912統一超  7.9%

6803崑鼎    7.9%

1216統一    8.6%

9911櫻花    6.5%

2441超豐    7.4%

2204中華    8.1%

2301光寶科  5.9%

5312寶島科  2.2%

8299群聯    4.9%

2404漢唐    6.0%

2474可成    5.2%

5289宜鼎    2.9%

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交易

心得

0620

假設全世界的股票由同豪野家族持有,每年股息為100元,扣稅後剩90元

只要大家不做交易,全家族領到的股息和就是90元.

有利可圖就會吸引唯利是圖的人,甲出面說服豪野家族的A,告知他可以將豪野家族的B手上持股買下,到時候可以賣更高的價格,見獵心喜的A買下B的持股並付出手續費給甲,當年全家族股息和會比90元少,因為付出手續費.

而A真的能賺到價差嗎? 不一定,但手續費是一定要給的.

未來恐有更多的乙丙丁來說服豪野家族的成員們不停的交易,手續費越來越高,全家族的股息和越來越低.至於價差就是零和遊戲,有人賺勢必有人賠.

若不是很有把握賺價差,不如長期持有當股東,但也並非死抱,還是要定期檢視公司的競爭力.

甲乙兩國的人民,起初每天都工作八小時,後來甲國人民為了想賺更多每天工作十六小時,乙國人民卻逐漸不工作只顧享樂.甲國則將多工作八小時的生產力賣給乙國,乙國拿債卷和甲國交易.隨著時間過去,乙國債務越來越高,享樂是這一代,到時候償債可能是下一代.甲國拿了那麼多債卷也擔心不能兌換,於是要求乙國拿部分現金(乙國貨幣)或將債卷賣給乙國國民.乙國眼看債台高築於是印出更多乙國貨幣試圖讓債務縮減.甲國除了持有逐漸貶值的乙國貨幣外,也將貨幣拿去換乙國的資產,最後乙國的資產全被蠶食鯨吞.

出來混的總是要還.

這個世界上付錢的通常就是大爺,上班難免被罵或甚至常常被罵,又有什麼關係,反正薪水還不是照領,畢竟上班的目的就是賺錢.罵人的當下沒什麼理智,就像是動物一樣,別和牠計較.就算要討論也要等到對方情緒過去,才不會事倍功半.

工作都會有不滿意的地方,記得找到紓壓的方式,看看別人是透過怎樣的方式在賺錢,或許自己已經很幸福了.工作不要只是領薪水,最好把有利的技能一起學,就算被開除,才不吃虧.

屎缺才是好缺,當大家都不想幹,願意跳出來的人,老闆會相對刮目相看.平常就要做好準備,機會來臨時就不要臉的去爭取,唯有不要臉才會全力以赴.人不一定會成功但一定會失敗,能夠從別人或自己的失敗中記取教訓,就是成功的養分.

最需要忠心的對象是自己.有了不凡的資歷,拿學歷就不是難事,名校也想要沾傑出校友的光. 要創造自己的價值,不是委曲求全待在公司搖尾巴,而是公司沒有你會很棘手.世界只有錦上添花沒有雪中送炭,當自己越來越成長,就會有更多道路敞開.

常常回憶過去,可能是現在過得不好,若現在一切都很美好,又何必回憶.

巴菲特的神諭:

公司透過營運賺取的利潤,經由配息或是淨值提升,股東都可以受惠.想藉由低買高賣來賺錢,除了交易稅和手續費導致成本增加,還要確保後續有人願意來抬轎,才能夠獲利.市場上五花八門的延伸商品,通常是商人精心設計的賺錢工具不利於投資人.

罄南山之竹書罪無窮,決東海之波流惡難盡.急功近利是人性.看以前自負的隋煬帝初上任變好大喜功,短時間建東都、開大運河和攻打遼東,耗盡國力只為追求千古一帝的美名(報酬).而置百姓於水火之間,導致起義不斷,最後被親信所殺.唐太宗以隋煬帝為借鏡,開創出貞觀之治流芳百世.

基金經理人為了績效,只能追逐強勢股,明知道風險較高但為了績效別無選擇.就算明知道有更穩健的標的,也沒時間等它發酵.一般人並沒有績效壓力,可以拉長投資持有時間及研究標的的時間,投資沒有不出棒的好球,盡量減少犯錯,每一次揮棒都要仔細推敲評估,在最有利的狀況使盡吃奶的力氣揮棒.

錢買不到的東西:

錢非萬能沒錢萬萬不能,有什麼東西是錢買不到或是不應該買的到?當經濟與道德衝突該怎麼選擇?道德通常是烏托邦,經濟才是現實.

台灣人喜歡送禮,禮多人不怪.怎麼送?送什麼?總是令人頭疼.何不直接送現金?若買一百元的禮物給接收人,接收人收到後對禮物估值,大概只值八十元.若送現金接收人可以直接去消費他心裡真正值一百元的商品或服務.但送現金又怕心意不足,於是禮卷就出現了,雖然有一點限制但和現金差不多.

好的禮物不只要滿足接收人的消費喜好,更要能反映特定關係,並吸引連結.

經濟學家塔巴洛克說:我身體裡的經濟學家說,最好的禮物是現金.但我的其他部份都在反抗.

現金比率:   6.5%

持股比率:  93.5%

2480敦陽科  8.9%

2451創見    6.4%

2884玉山金  4.7%

2912統一超  7.8%

6803崑鼎    7.9%

1216統一    8.2%

9911櫻花    6.5%

2441超豐    7.3%

2204中華    8.3%

2301光寶科  6.3%

5312寶島科  1.3%

8299群聯    5.6%

2404漢唐    5.8%

2474可成    5.3%

5289宜鼎    3.2%

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交易

賣台郡

雖然Q1營收成長,營益率卻大幅衰退..

賣弘塑

連二季營益率衰退,營業利益衰退

買寶島科

連續16年配息,持有金可約兩成,金可隱眼為中國龍頭,希望應收款能持續好轉

買宜鼎

三率三升EPS成長,成長性高

心得