體溫計、血壓計
月KD低檔
連續十六年配息
ROE穩定約17%,營再率低
董監持股36%、外資持股46%、大股東持股83%
可扣抵稅率103年16.9%、102年18.9%
經常利益與稅後淨利一致
近七年
營業現金對稅後淨利比平均在100%以上
自由現金流量平均為正數
現金約略等於總負債
體溫計全球市占率第一、血壓計全球市占率第二。文明病越來越普遍,醫療需求勢必也會提高,以醫材來切入生技股相對安全。
體溫計、血壓計
月KD低檔
連續十六年配息
ROE穩定約17%,營再率低
董監持股36%、外資持股46%、大股東持股83%
可扣抵稅率103年16.9%、102年18.9%
經常利益與稅後淨利一致
近七年
營業現金對稅後淨利比平均在100%以上
自由現金流量平均為正數
現金約略等於總負債
體溫計全球市占率第一、血壓計全球市占率第二。文明病越來越普遍,醫療需求勢必也會提高,以醫材來切入生技股相對安全。
機器設備、半導體耗材
月KD高檔
十六年裡有兩年未配息
ROE 99年後持穩,營再率低
董監持股19%、外資持股7%、大股東持股35%
可扣抵稅率103年18.7%、102年17.7%
經常利益與稅後淨利一致
近七年
營業現金對稅後淨利比平均為正
自由現金流量平均為正數
現金約略等於負債,並且有預收款項
LCD及PCB製程設備之製造商兼代理商,須充分滿足客戶需求而特別加以規劃,大部分產品無標準化且少量多樣。具有轉換成本優勢。
現金比率: 8.2%
基金比率: 4.1%
持股比率: 87.7%
2412中華電 5.5%
9930中聯資 2.8%
2373震旦行 8.2%
9917中保 6.7%
2441超豐 6.5%
1216統一 8.7%
6189豐藝 3.7%
4103百略 1.4%
長期持有,賺股利為主
2324仁寶 21.1%
8249菱光 6.1%
3443創意 5.9%
2034允強 6.7%
2015豐興 6.0%
2493揚博 3.5%
波段操作,賺價差為主
==========================
本月交易
賣創意轉豐興
創意7月營收年增率為負12%
豐興7月營收年增率為正,且Q2較去年同期成長,H1也較去年同期成長
買震旦行及統一
基期相對低
買百略
ROE相當穩定,自由現金流量及盈餘品質都很棒,股價從高點下跌約兩成
董監及外資都高持股,主要產品為血壓計及體溫計,文明病越來越多
醫材未來產值應能穩健提升
觀察財報前兩第三季EPS總是特別高,應為旺季,若Q3沒賺兩元以上則出場
不然本益比太高,雖然已經比其他本夢比生技股好很多
買揚博
股價在高檔,但下檔風險有限,有預收款項
產品少量多樣具有轉換成本優勢,H1賺1.68元
概估今年賺三元,本益比不到十倍,配息率高
0806
豐興更換會計師,事務所沒變
本來有兩位,更換一位,應該沒什麼大影響
0824
選股
一、觀察過去十年產值,存在越久的行業越不易產生變化
二、找出成長的產業,用ROE來判斷該產業的公司若都能賺錢,則為好產業
三、好產業裡找出好公司,好公司的產品或服務大都具有差異化,若沒差異化就要靠低成本;反之則是壞公司
電子產品總是越來越便宜,反觀食品總是越來越貴
豐興Q2流動負債大增,主因為應付股利
允強Q2短借大增,主因為購料借款利率區間0.48~2.02%
現金比率: 7.8%
基金比率: 4.6%
持股比率: 87.6%
2412中華電 6.2%
9930中聯資 3.3%
2373震旦行 7.1%
9917中保 7.3%
2441超豐 7.1%
1216統一 7.7%
6189豐藝 4.1%
長期持有,賺股利為主
2324仁寶 24.7%
8249菱光 6.8%
3443創意 3.8%
2034允強 6.7%
2015豐興 2.8%
波段操作,賺價差為主
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本月交易
變更基金配置
從富蘭克林全球債及貝萊德環球資產配置各50%
更改為全球債75%及東歐基金25%
俄羅斯曾氏通道、PER、PBR相對低,殖利率相對高
越跌越買
賣遠傳轉中華電
4G已開台,將開始攤提折舊
中華電稅後淨利較高,折舊影響較小
買創意
營收獲利都成長,股價下跌,加碼
買震旦行
有部分閒置資金,挑基期低的股票加碼
買豐興
營收年增率四個月正成長,Q1EPS略微衰退,股價卻下跌兩成
向下慢慢買
0709
仁寶六月營收年增率三成,營運逐漸回溫嘍
0716
震旦行董監持股最近持續上升
仁寶近三個交易日漲了快15%,太刺激了
0724
景氣循環股要看利息保障倍數及負債比率,而非ROE因為有權益乘數
鋼鐵
月KD低檔
連續十五年配息
ROE為衰退趨勢,營再率高
董監持股19%、外資持股13%、大股東持股86%
可扣抵稅率103年21.5%、102年21.5%
經常利益與稅後淨利一致
近七年
營業現金對稅後淨利比平均在100%以上
自由現金流量平均為正數
IC設計
月KD中高
連續十年配息
ROE衰退,營再率低
董監持股36%、外資持股2.8%、大股東持股55%
可扣抵稅率103年13.17%、102年10.44%
經常利益與稅後淨利一致
近七年
營業現金對稅後淨利比平均在100%以上
自由現金流量平均為正數
台積電為大股東
現金大於負債,負債多為應付帳款及預收款項
現金比率: 6.9%
基金比率: 5.0%
持股比率: 88.1%
2412中華電 7.1%
9930中聯資 3.6%
2373震旦行 5.4%
4904遠傳 3.4%
9917中保 7.6%
2441超豐 7.8%
1216統一 7.9%
6189豐藝 4.9%
長期持有,賺股利為主
2324仁寶 23.3%
8249菱光 7.8%
3443創意 2.3%
2034允強 7.1%
波段操作,賺價差為主
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本月交易
賣台虹
年增率再度回到個位數,趨勢向下
轉允強
Q1營益率及稅後淨利率皆創近兩年新高,年增率成長
轉菱光
Q1營益率及稅後淨利率為近兩年次高,年增率保持成長,但成長幅度下滑
買創意
營收年增率連續五月成長,營益率及稅後淨利率連續兩季成長
0608
常常想找新的投資標的
卻忽略手上的持股已經不錯
0615
有一筆新資金
本來打算加碼豐藝及超豐,但兩者股價都以噴出一大段,已達估價高點
改加碼菱光及允強,估價約還有三四成的利潤
後來想想還是先買基期低的統一和震旦行,分散風險
辦公用品
月KD中檔
連續十年配息
ROE幾乎年年成長,營再率低
董監持股58%、外資持股6.8%、大股東持股87%
可扣抵稅率102年7.4%、101年10.65%
經常利益與稅後淨利差異不大
近七年
營業現今對稅後淨利比平均在100%以上
自由現金流量平均為正數
長期投資評價損失除去年外,年年虧損
1220
13Q4營收台灣占34%,大陸占66%。淨利台灣占75%,大陸占25%
2015年部分子公司可望是用高新產業營所稅率,從25%降至15%,可改善淨利率
新業務3D列印機及企業雲端服務(採月付機制,有效降低企業成本)
轉投資
只有震旦電信43%,持續虧錢
震喜家具50%,互盛直接加間接持有為67%,宜陸開發直接加間接持有100%
去年獲利震旦(百慕達)約4.3億、互盛約2.3億、金儀約2億、宜陸約1億
震喜家具約470萬為主
震旦電信虧損約5,700萬
1221
繼辦公傢俱後OA事務機器也獲中國馳名商標,在大陸要杜絕仿冒不易,馳名商標為外商的重要保護傘,具有刑法的約束,目前台灣僅30家企業取得。
104
0211
再次通過高新技術企業資質認定,這是大陸為鼓勵重點支持企業,積極發展知識產權的政策。此認定資格有效期三年,複審難度大通過率低,相當難得。
0314
新成長動能來自雲端服務及3D列印。雲端服務主要以中小企業為主,毛利率與供服收入的60~70%接近,預計2015年可達損益兩平。3D列印則已併購通業技研股權55%,通業為Stratasys(3D列印大廠)的台灣代理商,加上震旦行已取得中國的Stratasys企業3D列印機代理權,預期2015年兩岸營收可達4億台幣(毛利率約40%)。
計畫將震但電信回購成為持股100%,2014年淨損約2.8億,預計於2015年將虧損縮至0.5億元以下。另外將導致營收增加,約占20%比重。是說虧錢的部門幹嘛買回來?有信心能賺錢?拭目以待。
2014年淨利結構為大陸40%及台灣60%,台灣辦公設備營收來自高毛利的供服(售後供應服務)收入占比為60%,大陸占比40%。
部分大陸子公司已獲准適用高新企業15%的較低稅率。